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Le gouvernement fédéral assume la dette de l'État - Historique


Une vue de Wall Street et de l'hôtel de ville de New York

Le gouvernement fédéral a accepté de rembourser les dettes des différents États. La reprise de la dette a été soutenue par Hamilton, mais contrée par Madison, qui a déclaré qu'elle récompensait les spéculateurs. Il a également été opposé par un certain nombre d'États clés, comme la Virginie, qui avaient remboursé toutes leurs dettes.


Afin de mettre le nouveau gouvernement fédéral sur des bases solides, Hamilton a estimé nécessaire de racheter la dette émise par la nation avant que le gouvernement fédéral n'ait commencé. Il a proposé que le gouvernement fédéral prenne en charge la totalité de la dette nationale antérieure, qui s'élevait à 52 millions de dollars. De plus, Hamilton a suggéré que les États-Unis remboursent également les dettes des États, qui totalisaient 25 millions de dollars.

Il y avait des objections substantielles aux propositions de Hamilton. Premièrement, Madison et bien d'autres ont affirmé que le remboursement fédéral des dettes n'aiderait que les spéculateurs, car une grande partie de la dette initiale leur avait été vendue en dessous du pair. Un exemple en était les soldats continentaux qui, au lieu d'être payés pour leur service, recevaient des reconnaissances de dette. Les spéculateurs viendraient alors leur offrir 25 cents pour chaque dollar de dette. Madison a suggéré que la dette ne soit payée en totalité qu'à ceux qui avaient initialement émis la dette et que les spéculateurs ne soient payés qu'à 50 % de leur valeur nominale. Deuxièmement, de nombreux États du Sud se sont opposés au remboursement des dettes des États, car ils avaient déjà remboursé leurs propres dettes.

Un compromis a été trouvé lorsque Hamilton a accepté de soutenir le mouvement de la capitale nationale de Philadelphie, qui était considérée comme une ville du Nord, vers Washington, D.C., une localité du sud à la frontière de la Virginie. En retour, un politicien clé du Sud a soutenu le plan d'endettement de Hamilton.


Dette américaine et prêts étrangers, 1775-1795

Pendant la Révolution américaine, un Congrès continental à court d'argent a accepté des prêts de la France. Rembourser ces dettes et d'autres contractées pendant la Révolution s'est avéré l'un des défis majeurs de la période post-indépendance. Le nouveau gouvernement américain a tenté de rembourser ces dettes en temps opportun, mais les dettes étaient parfois une source de tension diplomatique.

Afin de payer ses dépenses importantes pendant la Révolution, le Congrès avait deux options : imprimer plus d'argent ou obtenir des prêts pour combler le déficit budgétaire. En pratique, il faisait les deux, mais s'appuyait davantage sur l'impression de monnaie, ce qui a conduit à l'hyperinflation. À cette époque, le Congrès n'avait pas le pouvoir de lever des impôts, et le faire aurait risqué de s'aliéner un public américain qui était entré en guerre avec les Britanniques sur la question de la taxation injuste.

Le gouvernement français a commencé à expédier secrètement du matériel de guerre aux révolutionnaires américains à la fin de 1775. Cela a été accompli en créant des sociétés fictives pour recevoir des fonds et des fournitures militaires français. Il n'était pas clair s'il s'agissait d'un prêt ou d'un don, et les différends sur le statut de cette aide précoce ont provoqué de forts désaccords entre les diplomates américains en Europe. Arthur Lee, l'un des commissaires américains en France, a accusé un autre, Silas Deane, de malversations financières, tandis que le troisième membre de la commission, Benjamin Franklin, est resté à l'écart. Lee a finalement réussi à convaincre le Congrès de rappeler Deane. La première aide française reviendra plus tard comme l'un des différends derrière l'affaire XYZ de 1797 qui a conduit à la quasi-guerre avec la France.


Comment regarder la dette par année

Il est préférable d'examiner la dette nationale d'un pays dans son contexte. Pendant une récession, une politique budgétaire expansionniste, telle que des réductions de dépenses et d'impôts, est souvent utilisée pour relancer l'économie. Si cela stimule suffisamment la croissance, cela peut réduire la dette. Une économie en croissance produit plus de recettes fiscales pour rembourser la dette.

La théorie de l'économie de l'offre dit que la croissance des réductions d'impôts est suffisante pour remplacer les recettes fiscales perdues si le taux d'imposition est supérieur à 50 % du revenu. Lorsque les taux d'imposition sont plus bas, les réductions aggravent la dette nationale sans stimuler suffisamment la croissance pour remplacer les revenus perdus.

Des événements majeurs, comme les guerres et les pandémies, peuvent augmenter la dette nationale.

Pendant les menaces nationales, les États-Unis augmentent les dépenses militaires. Par exemple, la dette des États-Unis a augmenté après les attentats du 11 septembre 2001, alors que le pays augmentait ses dépenses militaires pour lancer la guerre contre le terrorisme. Entre les exercices 2001 et 2020, ces efforts ont coûté 6,4 billions de dollars, y compris des augmentations pour le ministère de la Défense et l'Administration des anciens combattants. ??

La dette nationale par année doit être comparée à la taille de l'économie telle que mesurée par le produit intérieur brut. Cela vous donne le ratio dette/PIB. Ce ratio est important parce que les investisseurs s'inquiètent du défaut de paiement lorsque le ratio dette/PIB est supérieur à 77 %, c'est le point de basculement.

La Banque mondiale a constaté que si le ratio dette/PIB dépassait 77 % pendant une période prolongée, cela ralentissait la croissance économique. Chaque point de pourcentage de dette au-dessus de ce niveau coûte au pays 0,017 point de pourcentage de croissance économique. ??

Vous pouvez également utiliser le ratio dette/PIB pour comparer la dette nationale à d'autres pays. Cela vous donne une idée de la probabilité que le pays rembourse sa dette.


18b. Le plan financier de Hamilton


Alexander Hamilton est l'une des rares personnalités américaines figurant sur la devise américaine qui n'a jamais été président. Il a été tué en 1804 dans un duel avec Aaron Burr.

Les présidents Washington (1 $), Lincoln (5 $), Jackson (20 $) et Grant (50 $) apparaissent tous sur la devise. Mais qu'en est-il de ce gars Alexander Hamilton sur le dix? Comment est-il allé là-bas? Un sawbuck dit que vous connaîtrez la réponse après avoir lu cet article.

Un problème majeur auquel était confronté le premier gouvernement fédéral était de savoir comment gérer le chaos financier créé par la Révolution américaine. Les États avaient d'énormes dettes de guerre. Il y avait une inflation galopante. Presque tous les secteurs de l'économie semblaient sombres tout au long des années 1780. Les temps difficiles économiques ont été un facteur majeur créant le sentiment de crise qui a produit le gouvernement central plus fort sous la nouvelle Constitution.

George Washington a choisi le talentueux Alexander Hamilton, qui avait servi avec lui tout au long de la guerre d'indépendance, pour relever le défi de diriger la politique économique fédérale en tant que secrétaire au Trésor. Hamilton est un personnage fascinant dont l'ambition a suscité un énorme succès en tant que self-made man. Né aux Antilles d'une mère célibataire commerçante, il apprend d'elle ses premiers principes économiques et devient apprenti dans une grande entreprise marchande. De ces origines modestes, Hamilton allait devenir le principal défenseur d'une économie capitaliste moderne dans les premiers États-Unis nationaux.

Les relations influentes de Hamilton n'étaient pas seulement avec Washington, mais comprenaient un réseau de grands marchands et financiers de New York. Son mariage en 1780 avec Elizabeth Schuyler, issue d'une riche famille de propriétaires terriens de la vallée de la rivière Hudson, a renforcé ses liens avec des dirigeants riches et puissants de New York. Ses politiques financières innovantes ont aidé à surmonter les problèmes fiscaux de la Confédération et ont également profité à une élite économique avec laquelle il avait des liens étroits.


Alexander Hamilton a conçu la First Bank of the United States comme un moyen de normaliser la monnaie américaine et de faire face à la dette nationale de la guerre d'Indépendance. La banque se trouve encore aujourd'hui sur le parc national de l'Indépendance à Philadelphie.

La première question abordée par Hamilton en tant que secrétaire au Trésor de Washington concernait le problème du crédit public. Les gouvernements à tous les niveaux s'étaient tellement endettés pendant la Révolution. L'engagement de les rembourser n'a pas été pris très au sérieux. À la fin des années 1780, la valeur de ces titres publics avait plongé à une petite fraction de leur valeur nominale. En d'autres termes, les reconnaissances de dette d'État et l'argent emprunté pour financer la Révolution étaient considérés comme presque sans valeur.

Hamilton a émis une proposition audacieuse. Le gouvernement fédéral devrait rembourser toutes les dettes de la Confédération (de l'État) à leur valeur intégrale. Une telle action renforcerait considérablement la légitimité du nouveau gouvernement central. Pour lever des fonds pour rembourser les dettes, Hamilton émettrait de nouvelles obligations-titres). Les investisseurs qui avaient acheté ces titres publics pouvaient réaliser d'énormes profits lorsque viendrait le temps pour les États-Unis de rembourser ces nouvelles dettes.


Le spinning jenny était l'une des nombreuses innovations technologiques majeures qui ont fait des textiles britanniques une telle force économique.

La vision de Hamilton pour remodeler l'économie américaine comprenait une charte fédérale pour une institution financière nationale. Il proposa une Banque des États-Unis. Sur le modèle de la Banque d'Angleterre, une banque centrale contribuerait à dynamiser l'économie du nouveau pays grâce à un papier-monnaie plus stable .

La banque centrale a fait face à une opposition importante. Beaucoup craignaient qu'il ne tombe sous l'influence de riches citadins du nord-est et de spéculateurs d'outre-mer. En fin de compte, avec le soutien de George Washington, la banque a été fondée avec son premier siège à Philadelphie.

Le troisième grand volet du plan économique de Hamilton visait à rendre les fabricants américains autosuffisants. L'économie américaine reposait traditionnellement sur les exportations agricoles à grande échelle pour payer l'importation de produits manufacturés britanniques. Hamilton pensait à juste titre que cette dépendance à l'égard de produits étrangers coûteux maintenait l'économie américaine à un niveau limité, surtout par rapport à la croissance rapide de l'industrialisation précoce en Grande-Bretagne.

Plutôt que d'accepter cette condition, Hamilton voulait que les États-Unis adoptent une politique économique mercantiliste. Cela protégerait les fabricants américains par le biais de subventions gouvernementales directes (aides aux entreprises) et de tarifs (taxes sur les marchandises importées). Cette politique protectionniste aiderait les jeunes producteurs américains à concurrencer les importations européennes bon marché.

Hamilton possédait une vision économique d'une acuité remarquable. Son soutien agressif à l'industrie, aux banques et à un crédit public solide sont tous devenus des aspects centraux de l'économie capitaliste moderne qui se développera aux États-Unis au cours du siècle suivant sa mort. Néanmoins, ses politiques étaient profondément controversées à leur époque.

Beaucoup d'Américains n'aiment ni l'attitude élitiste de Hamilton ni son engagement envers un modèle britannique de développement économique. Sa politique étrangère pro-britannique était potentiellement explosive au lendemain de la Révolution. Hamilton était en faveur d'un gouvernement central encore plus fort que ce que la Constitution avait créé et associait souvent des impulsions démocratiques à une anarchie potentielle. Enfin, parce que les bénéficiaires de ses politiques économiques innovantes étaient concentrés dans le nord-est, ils menaçaient de stimuler des différences géographiques de division dans la nouvelle nation.

Quoi qu'il en soit, les philosophies économiques de Hamilton sont devenues des pierres de touche de l'économie capitaliste américaine moderne.


Le 27 mai 2021, nous avons mis à jour usgovernmentspending.com avec les chiffres des tableaux historiques du budget du gouvernement des États-Unis pour l'exercice 2022. Les revenus réels pour l'exercice 2020 et les revenus estimés jusqu'à l'exercice 2026 proviennent des tableaux historiques 2.1, 2.4, et 2.5. Les dépenses réelles pour l'exercice 2020 et les dépenses estimées au niveau de la sous-fonction jusqu'à l'exercice 2026 proviennent du tableau 3.2. Les estimations de l'autorisation budgétaire proviennent du tableau 5.1, les estimations de la dette fédérale proviennent du tableau 7.1 et les estimations du PIB proviennent du tableau 10.1. Les transferts intergouvernementaux proviennent du tableau 12.3.

Voici comment les estimations budgétaires globales pour le prochain exercice fiscal 2022 ont changé depuis la publication du budget de l'exercice 2021 il y a un an à l'hiver 2020.

Modifications du budget fédéral de l'exercice 2021 depuis 2020
milliards de dollarsEstimation pour 2021
dans le budget de l'exercice 2021
Estimation pour 2021
dans le budget de l'exercice 2022
Changer
Dépenses fédérales$4,829.4$4,789.8+$44.2
Reçus fédéraux$3,863.3$ 3,706.3 +$61.5
Déficit fédéral$966.1$1,083.4-$17.4

Bien sûr, le budget FY2021 est sorti avant COVID et le FY2022 est post-COVID.

Vous pouvez voir les changements d'élément de ligne d'un budget à l'autre ici. Vous pouvez comparer les estimations budgétaires avec les chiffres réels ici.

Les estimations des dépenses au niveau du compte jusqu'à l'exercice 2026 proviennent du tableau des dépenses de la base de données du budget public et ont été mises à jour sur usgovernmentspending.com le 27 mai 2021.

Les estimations des autorisations budgétaires au niveau des comptes jusqu'à l'exercice 2026 proviennent du tableau des autorisations budgétaires dans la base de données du budget public et ont été mises à jour sur usgovernmentspending.com le 27 mai 2021.


DETTE FÉDÉRALE

La dette fédérale est le montant d'argent que le gouvernement fédéral a emprunté et qu'il n'a pas encore remboursé. Le gouvernement paie la plupart de ses opérations en collectant des fonds par le biais des impôts, mais lorsque les recettes fiscales ne suffisent pas à couvrir tout ce que le gouvernement veut faire, il emprunte le reste. En ce sens, c'est comme si une famille empruntait quelque chose de plus chaque mois pour payer ses factures. Le gouvernement emprunte en vendant des obligations, des billets et des bons du Trésor aux investisseurs. Ces dettes paient un taux d'intérêt au prêteur. Comme on peut s'y attendre, la dette fédérale augmente en temps de guerre et d'autres calamités, lorsque le gouvernement emprunte massivement pour atteindre ses objectifs. La dette a alors tendance à se réduire une fois la crise passée à mesure que le gouvernement rembourse progressivement ce qu'il a emprunté. Un débat public intense a fait rage au cours des dernières décennies sur l'ampleur de la dette fédérale. Les économistes qui favorisent un rôle élargi du gouvernement soutiennent qu'une certaine dette fédérale n'est pas un problème. Par exemple, en période de chômage, le gouvernement devrait emprunter davantage et ensuite dépenser l'argent pour des programmes créateurs d'emplois. D'un autre côté, les conservateurs fiscaux soutiennent qu'une dette fédérale trop élevée est mauvaise pour l'économie. Lorsque le gouvernement est en concurrence avec tous les autres emprunteurs pour obtenir des dollars, les taux d'intérêt ont tendance à augmenter, ce qui freine l'activité économique. Dans l'histoire récente des États-Unis, la dette fédérale était très élevée pendant la Seconde Guerre mondiale (1939 &# x2013 1945) elle est tombée dans les années qui ont suivi et a augmenté à nouveau dans les années 1980 pendant le renforcement militaire au cours des dernières étapes de la guerre froide puis il a recommencé à chuter lors du boom économique des années 1990.

Voir également: Théorie économique keynésienne

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Quand les États-Unis ont remboursé la totalité de la dette nationale (et pourquoi cela n'a pas duré)

Le 8 janvier 1835, tous les grands noms politiques de Washington se sont réunis pour célébrer ce que le président Andrew Jackson venait d'accomplir. Un sénateur s'est levé pour faire la grande annonce : « Messieurs... la dette nationale... est PAYÉE.

C'était la seule fois dans l'histoire des États-Unis où le pays était sans dette. Cela a duré exactement un an.

En 1837, le pays était en panique et se dirigeait vers une dépression massive. Nous y reviendrons, mais voyons d'abord comment Andrew Jackson a réalisé l'impossible.

Il est utile de se rappeler que la dette a toujours été un choix pour l'Amérique. Après la révolution, les pères fondateurs ont débattu de l'opportunité ou non d'effacer toutes ces promesses financières faites pendant la guerre.

Décider de faire défaut "aurait ruiné notre crédit et aurait laissé l'économie sur une base très agricole et de subsistance", explique Robert E. Wright, professeur à l'Augustana College dans le Dakota du Sud.

Les États-Unis ont donc accepté très tôt de consolider les dettes de tous les États – 75 millions de dollars.

Pendant les bons moments, le pays a essayé de rembourser la dette. Ensuite, il y aurait une autre guerre et la dette augmenterait à nouveau. Les politiciens n'ont jamais aimé la dette.

"La bataille portait sur la rapidité avec laquelle rembourser la dette nationale, et non sur la nécessité de la rembourser ou non", a déclaré Wright.

Mais, tout comme aujourd'hui, il n'était pas facile pour les politiciens de réduire les dépenses – jusqu'à l'arrivée d'Andrew Jackson.

"Pour Andrew Jackson, la politique était très personnelle", déclare H.W. Brands, un biographe d'Andrew Jackson à l'Université du Texas. "Il ne détestait pas seulement la dette fédérale. Il détestait la dette du tout."

Avant d'être président, Jackson était un spéculateur foncier dans le Tennessee. Il a appris à détester les dettes lorsqu'une transaction foncière a mal tourné et l'a laissé avec une dette massive et des notes papier sans valeur.

Ainsi, lorsque Jackson s'est présenté à la présidence, il connaissait son ennemi : les banques et la dette nationale. Il l'a appelé la malédiction nationale. Les gens l'ont mangé.

Dans l'esprit de Jackson, la dette était « un échec moral », dit Brands. "Et l'idée que vous pourriez en quelque sorte acquérir des choses par le biais de dettes ressemblait presque à de la magie noire."

Jackson a donc décidé de rembourser la dette.

Pour ce faire, il a profité d'une énorme bulle immobilière qui faisait rage dans l'ouest des États-Unis. Le gouvernement fédéral possédait beaucoup de terres occidentales – et Jackson a commencé à les vendre.

Il était également impitoyable sur le budget. Il a bloqué toutes les dépenses qu'il pouvait.

"Il a opposé son veto, par exemple, aux programmes de construction d'autoroutes nationales", a déclaré Brands. "Il les considérait comme inconstitutionnelles en premier lieu, mais mauvaise politique en second lieu."

Lorsque Jackson a pris ses fonctions, la dette nationale était d'environ 58 millions de dollars. Six ans plus tard, tout avait disparu. Payé. Et le gouvernement générait en fait un excédent, encaissant plus d'argent qu'il n'en dépensait.

Cela a créé un nouveau problème : que faire de tout cet argent excédentaire ?

Jackson avait déjà tué la banque nationale (qu'il détestait plus que la dette). Il ne pouvait donc pas mettre l'argent là-bas. Il a décidé de répartir l'argent entre les États.

Mais, selon l'historien économique John Steele Gordon, la fête n'a pas duré longtemps.

Les banques d'État sont devenues un peu folles. Ils imprimaient d'énormes sommes d'argent. La bulle foncière était hors de contrôle.

Andrew Jackson a essayé de tout ralentir en exigeant que toutes les ventes de terres du gouvernement se fassent avec de l'or ou de l'argent. Mauvaise idée.

"Ce fut un énorme crash et le début de la plus longue dépression de l'histoire américaine", a déclaré Gordon. "Cela a duré six ans avant que l'économie ne recommence à croître."


1 réponse 1

L'importance de cet acte était son importance dans le débat Hamilton-Jefferson. Fondamentalement, l'idée de Hamilton était celle d'un gouvernement fédéral important et fort. Jefferson et ses partisans étaient en faveur d'un gouvernement plus faible, décentralisé et (dans la plupart des cas) basé sur l'État. Hamilton a remporté ce tour en "fédéralisant" ce qui avait été la dette de guerre révolutionnaire (et ultérieure).

La prise en charge de la dette des États signifiait qu'il y aurait une grande dette « nationale » centralisée, au lieu de 13 plus petites. Il était beaucoup plus facile pour les prêteurs, étrangers comme nationaux, de surveiller et de gérer une dette fédérale, qui avait été contractée auparavant par les États principalement pour lutter contre la Révolution, et de fonctionner jusqu'à ce que les « États-Unis » démarrent.

Oui, les États ont ensuite contracté leurs propres dettes d'État, mais pour des questions locales, (généralement) financées par des citoyens « locaux ». Ces dettes étaient bien inférieures à la dette « nationale » qui avait été contractée pour combattre la Révolution. En remboursant rapidement et intégralement la dette nationale, l'Amérique a établi le crédit dont elle avait besoin pour combattre les guerres futures et faire face à d'autres urgences nationales.

Il y avait autre chose. La responsabilité fédérale de rembourser la dette centrale s'accompagnait de son contrôle sur la plupart des sources de revenus, principalement les tarifs et les taxes d'accise (les impôts sur le revenu ont été établis de façon permanente en 1913, plus d'un siècle plus tard).


Controverse avec chaque méthode

Pour citer Mark Twain, « Il existe trois sortes de mensonges : les mensonges, maudits mensonges et statistiques. » Cela n'est nulle part plus vrai que lorsqu'il s'agit de la dette publique et de la politique budgétaire.

La réduction de la dette et la politique gouvernementale sont des sujets politiques incroyablement polarisants. Les critiques de chaque position s'opposent à presque toutes les demandes de réduction de budget et de dette, arguant de données erronées, de méthodologies inappropriées, de comptabilité de fumée et de miroirs et d'innombrables autres problèmes. Par exemple, alors que certains auteurs affirment que la dette américaine n'a jamais diminué depuis 1961, d'autres affirment qu'elle a diminué plusieurs fois depuis lors. Des arguments et des données contradictoires similaires à l'appui peuvent être trouvés pour presque tous les aspects de toute discussion sur la réduction de la dette fédérale.

28,1 billions de dollars

Les niveaux record de la dette nationale américaine atteints en 2020.

Bien qu'il existe une variété de méthodes que les pays ont utilisées à divers moments et avec divers degrés de succès, il n'y a pas de formule magique pour réduire la dette qui fonctionne aussi bien pour chaque nation dans tous les cas. Tout comme les réductions de dépenses et les hausses d'impôts ont fait leurs preuves, le défaut de paiement a fonctionné pour plusieurs pays (du moins si le critère du succès est la réduction de la dette plutôt que de bonnes relations avec la communauté bancaire mondiale).

Dans l'ensemble, la meilleure stratégie est peut-être celle de Polonius de Shakespeare Hamlet et épousé par Benjamin Franklin lorsqu'il a dit : « Ni un emprunteur ni un prêteur ne soient.


Le gouvernement fédéral assume la dette de l'État - Historique

Les problèmes les plus urgents auxquels le nouveau gouvernement était confronté étaient d'ordre économique. À la suite de la révolution, le gouvernement fédéral avait contracté une dette énorme : 54 millions de dollars, intérêts compris. Les États devaient encore 25 millions de dollars. Le papier-monnaie émis sous les congrès continentaux et les articles de la Confédération était sans valeur. Le crédit étranger n'était pas disponible.

La personne chargée de résoudre ces problèmes était Alexander Hamilton, 32 ans. Né hors mariage aux Antilles en 1757, il est envoyé à New York à l'âge de 15 ans pour y faire ses études. L'un des avocats les plus influents de New York, il a joué un rôle de premier plan dans la Convention constitutionnelle et a écrit 51 des 85 documents fédéralistes, exhortant à soutenir la nouvelle Constitution. En tant que secrétaire au Trésor, Hamilton a conçu un système financier qui a fait des États-Unis le meilleur risque de crédit du monde occidental.

Le problème majeur auquel Hamilton était confronté était une énorme dette nationale. Il a proposé que le gouvernement assume la totalité de la dette du gouvernement fédéral et des États. Son plan était de retirer les anciennes obligations dépréciées en empruntant de l'argent neuf à un taux d'intérêt inférieur.

Des États comme le Maryland, la Pennsylvanie, la Caroline du Nord et la Virginie, qui avaient déjà remboursé leurs dettes, ne voyaient aucune raison pour qu'ils soient imposés par le gouvernement fédéral pour rembourser les dettes d'autres États comme le Massachusetts et la Caroline du Sud. Les détracteurs d'Hamilton ont affirmé que son projet rapporterait d'énormes profits aux spéculateurs qui avaient acheté des obligations d'anciens combattants de la guerre d'Indépendance pour aussi peu que 10 ou 15 cents par dollar.

Pendant six mois, un débat amer a fait rage au Congrès, jusqu'à ce que James Madison et Thomas Jefferson élaborent un compromis. En échange des votes du sud, Hamilton a promis de soutenir la localisation de la capitale nationale sur les rives de la rivière Potomac, la frontière entre deux États du sud, la Virginie et le Maryland.

Le programme de dette de Hamilton a été un succès remarquable. En démontrant la volonté des Américains de rembourser leurs dettes, il a rendu les États-Unis attrayants pour les investisseurs étrangers. Les capitaux d'investissement européens ont afflué dans la nouvelle nation en grandes quantités.

L'objectif suivant de Hamilton était de créer une Banque des États-Unis, sur le modèle de la Banque d'Angleterre. Une banque nationale percevrait les impôts, détiendrait des fonds publics et accorderait des prêts au gouvernement et aux emprunteurs. Une critique dirigée contre la banque était "non républicaine" - elle encouragerait la spéculation et la corruption. La banque s'y est également opposée pour des raisons constitutionnelles. Adoptant une position connue sous le nom de « constructionnisme strict », Thomas Jefferson et James Madison ont accusé une banque nationale d'être inconstitutionnelle puisque la Constitution n'a pas spécifiquement donné au Congrès le pouvoir de créer une banque.

Hamilton a répondu à l'accusation selon laquelle une banque était inconstitutionnelle en formulant la doctrine des « pouvoirs implicites ». Il a fait valoir que le Congrès avait le pouvoir de créer une banque parce que la Constitution accordait au gouvernement fédéral le pouvoir de faire tout ce qui était « nécessaire et approprié » pour s'acquitter de ses fonctions constitutionnelles (dans ce cas, ses obligations fiscales).

En 1791, le Congrès a adopté un projet de loi créant une banque nationale pour un mandat de 20 ans, laissant la question de la constitutionnalité de la banque au président Washington. Le président a décidé à contrecœur de signer la mesure, convaincu qu'une banque était nécessaire au bien-être financier de la nation.

Enfin, Hamilton a proposé d'aider les industries naissantes du pays. Grâce à des tarifs élevés conçus pour protéger l'industrie américaine de la concurrence étrangère, des subventions gouvernementales et des améliorations des transports financées par le gouvernement, il espérait briser l'emprise manufacturière britannique sur l'Amérique.

L'opposition la plus éloquente aux propositions de Hamilton est venue de Thomas Jefferson, qui croyait que la fabrication menaçait les valeurs d'un mode de vie agraire. La vision de Hamilton de l'avenir de l'Amérique a remis en question l'idéal de Jefferson d'une nation d'agriculteurs, labourant les champs, communiant avec la nature et maintenant la liberté personnelle en vertu de la propriété foncière.

Alexander Hamilton a proposé une vision économique remarquablement moderne basée sur l'investissement, l'industrie et l'expansion du commerce. Plus frappant encore, c'était une vision économique qui n'avait pas de place pour l'esclavage. Avant les années 1790, l'économie américaine - Nord et Sud - était intimement liée à un système d'esclavage transatlantique. Les États au sud de la Pennsylvanie dépendaient du travail des esclaves pour produire du tabac, du riz, de l'indigo et du coton. Les États du Nord menaient leur commerce le plus rentable avec les colonies d'esclaves des Antilles. Membre de la première société anti-esclavagiste de New York, Hamilton voulait réorienter l'économie américaine loin de l'esclavage et du commerce colonial.

Bien que la vision économique de Hamilton anticipe de plus près l'avenir de l'Amérique, en 1800, Jefferson et sa vision ont triomphé. Le succès de Jefferson résultait de nombreux facteurs, mais l'un des plus importants était sa capacité à dépeindre Hamilton comme un défenseur élitiste de l'ordre social déférent et un admirateur de la Grande-Bretagne monarchique, tout en se présentant comme un ardent partisan du républicanisme, de l'égalité et des opportunités économiques. Contrairement à Jefferson, Hamilton doutait de la capacité des gens ordinaires à se gouverner eux-mêmes.

La vision de Jefferson d'une république égalitaire de petits producteurs - d'agriculteurs, d'artisans et de petits fabricants - avait un puissant attrait pour les agriculteurs de subsistance et les artisans urbains craignant les usines et la concurrence étrangère. En nombre croissant, ces électeurs ont commencé à rejoindre un nouveau parti politique dirigé par Jefferson.


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